期貨從業(yè)資格考試知識(shí)要點(diǎn)—完全套期保值

一、完全套期保值與不完全套期保值

導(dǎo)致不完全套期保值。

原因：期貨與現(xiàn)貨①價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致;②商品存在等級(jí)差異，導(dǎo)致波動(dòng)幅度差異;③兩個(gè)市場(chǎng)之間的頭寸數(shù)量不一致;④缺少對(duì)應(yīng)的期貨品種，替代品的相關(guān)程度未達(dá)到足夠理想。

二、基差概述

1.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

2.影響因素：

(1)時(shí)間差價(jià)：持倉費(fèi)是指倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用的總和。

(2)品質(zhì)差價(jià)

(3)地區(qū)差價(jià)。

3.反向市場(chǎng)出現(xiàn)的原因，一是近期對(duì)某種商品的需求非常迫切; 二是預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅度增加。

4.基差的變動(dòng)

(1)基差走強(qiáng)：基差的值越來越大，注意并非絕對(duì)值，而是正常值。

(2)基差走弱：基差的值越來越小，注意并非絕對(duì)值，而是正常值。

(3)無論基差走強(qiáng)還是走弱，由于期貨交割的存在，隨著期貨合約交割月份的臨近，基差均會(huì)趨向于零。

三、基差變動(dòng)與套期保值效果

基差保值的實(shí)質(zhì)是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

四、套期保值有效性的衡量

套期保值有效性=期貨價(jià)格變動(dòng)值/現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值。在我國2006年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定， 當(dāng)套期保值有效性在80%至125%的范圍內(nèi)，該套期保值被認(rèn)定為高度有效。

有效性的評(píng)價(jià)不以單個(gè)市場(chǎng)的盈虧判定，而以兩個(gè)市場(chǎng)盈虧抵消的程度來衡量。

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