期貨從業(yè)資格考試知識(shí)要點(diǎn)—期貨交易的特點(diǎn)與股票交易的差別

知道期貨交易的規(guī)則之后，下面再將期貨交易與股票交易比較一下。由于股票交易的普及率比較高，不少投資者都有過(guò)股票交易的經(jīng)歷，而這兩個(gè)市場(chǎng)既有共同之處，又有較大的差異。通過(guò)比較，認(rèn)識(shí)期貨交易的特點(diǎn)就相對(duì)容易一些。

兩者的共同點(diǎn)為：競(jìng)價(jià)交易方式基本相同，都是采用規(guī)定時(shí)間段內(nèi)集中雙向競(jìng)價(jià)方式，因而僅從行情表上看，所用的術(shù)語(yǔ)也差不多，比如，都有開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最新價(jià)、漲跌幅、買(mǎi)量、賣(mài)量、交易量等，畫(huà)出來(lái)的K線圖也差不多一樣，大量的技術(shù)分析方法和分析指標(biāo)在兩者之間幾乎可以沒(méi)有差別地被使用。

兩者的差異有：

1.期貨交易中“持倉(cāng)量”是可變的;而在股市中，股票在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行后進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，只要一級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有什么變化(比如增股、縮股)，二級(jí)市場(chǎng)上的流通籌碼就是恒定不變的，因而其持倉(cāng)量是不會(huì)發(fā)生變化的。

2.期貨交易中，任何一個(gè)合約都有到期日，到時(shí)都會(huì)摘牌;而在股市中，只要上市公司本身不出問(wèn)題，其股票可以永久交易下去。

3.期貨交易中，不僅可以做多，也可以做空，即在無(wú)貨的情況下也可以賣(mài)出，因而期貨交易是雙向交易;而在股票交易中，只能先買(mǎi)后賣(mài)，即只能做多而無(wú)法真正做空，故股票交易是單向交易。雙向交易顯然比單向交易更靈活。在股市中，若遇熊市，市值大幅降低，投資者都難以獲利，絕大部分投資者虧損是無(wú)法避免的。而在期貨交易中，不論是牛市還是熊市，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，都有贏利的機(jī)會(huì)。

4.期貨交易采用保證金交易方式，這是與股票交易的又一重大差別。眾所周知，在股票交易中，1萬(wàn)元價(jià)值的股票必須要用1萬(wàn)元才能買(mǎi)，而在期貨交易中，即使保證金收取比例高至10%，買(mǎi)賣(mài)1萬(wàn)元價(jià)值的期貨合約也只需1 000元，合約價(jià)值是保證金的10倍。顯然，在期貨交易中資金成本被大幅節(jié)省。而所謂杠桿機(jī)制，就是指合約價(jià)值與保證金的倍數(shù)所發(fā)揮的作用。保證金比例越低，資金的利用率也就越高。

5.期貨交易的資金利用率非常高，這不僅體現(xiàn)在保證金機(jī)制上，還體現(xiàn)在采用T+0交易方式上。在股票交易中，當(dāng)天買(mǎi)進(jìn)的股票當(dāng)天不能賣(mài)出，而在期貨交易中卻沒(méi)有這種限制。這意味著一筆資金在當(dāng)天交易中可以反復(fù)使用。實(shí)際上，在期貨交易中的確也存在著一些專(zhuān)做短線交易的交易者，盡管其資金量并不大，但交易量卻非常可觀。

6.期貨交易的交易手續(xù)費(fèi)比股票交易的交易手續(xù)費(fèi)低得多。比如，上海期貨交易所的銅期貨合約的手續(xù)費(fèi)是合約金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，中金所的股指期貨合約的手續(xù)費(fèi)是合約金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)二五。盡管期貨公司會(huì)在交易所的基礎(chǔ)上有所增加，但增加幅度并不高。在股票交易中，交易者如果爭(zhēng)取到萬(wàn)分之三的手續(xù)費(fèi)就可以說(shuō)已經(jīng)非常低，除此之外還有雙邊千分之一的印花稅。不難發(fā)現(xiàn)，同等金額的情況下兩者的交易成本幾乎是十倍之差。

7.期貨是每日無(wú)負(fù)債結(jié)算，期貨交易所產(chǎn)生的盈利直接可以用來(lái)開(kāi)新倉(cāng)，而不必將現(xiàn)有持倉(cāng)平掉;股票交易中，交易所產(chǎn)生的盈利，必須將現(xiàn)有持倉(cāng)賣(mài)出，才能將資金釋放出來(lái)。

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