期貨從業(yè)資格第二章計算題公式匯總

1.垂直套利的相關計算：主要討論垂直套利中的最大風險、最大收益及盈虧平衡點的計算

本類計算中主要涉及到的變量為：高、低執(zhí)行價格，凈權(quán)利金;

其中，凈權(quán)利金=收取的權(quán)利金-支出的權(quán)利金，則權(quán)利金可正可負;

如果某一策略中凈權(quán)利金為負值，則表明該策略的最大風險=凈權(quán)金(取絕對值)，

相應的最大收益=執(zhí)行價格差-凈權(quán)金(取絕對值)

如果某一策略中凈權(quán)利金為正值，則該策略的最大收益=凈權(quán)金，

相應的最大風險=執(zhí)行價格差-凈權(quán)金

總結(jié)：首先通過凈權(quán)金的正負來判斷凈權(quán)金為最大風險還是最大收益，

其次，通過凈權(quán)金為風險或收益，來確定相應的收益或風險，即等于執(zhí)行價格差-凈權(quán)金

如果策略操作的是看漲期權(quán)，則平衡點=低執(zhí)行價格+凈權(quán)金

如果策略操作的是看跌期權(quán)，則平衡點=高執(zhí)行價格-凈權(quán)金

(以上是我通過書上內(nèi)容提煉出來的，大家可對照書上內(nèi)容逐一驗證。經(jīng)過這樣提煉，遇到這類題型下手就方便多了，)

2.轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利的利潤計算：

首先，明確：凈權(quán)利金=收到的權(quán)利金-支出的權(quán)利金

則有：轉(zhuǎn)換套利的利潤=凈權(quán)利金-(期貨價格-期權(quán)執(zhí)行價格);注：期貨價格指建倉時的價格

反向轉(zhuǎn)換套利的利潤=凈權(quán)利金+(期貨價格-期權(quán)執(zhí)行價格);注意式中為加號

提醒一下，無論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向都是相反的：

轉(zhuǎn)換套利：買入期貨。。。。。。。。。。。。。。�？炊�

買入看跌、賣出看漲期權(quán)。。。。。。。�？纯�

反向轉(zhuǎn)換套利：賣出期貨。。。。。。。。。。。。。。�？纯�

買入看漲、賣出看跌期權(quán)。。。。。。。�？炊�

3.跨式套利的損盈和平衡點計算

首先，明確：總權(quán)利金=收到的全部權(quán)利金(對應的是賣出跨式套利)。。為正值。。。利潤

或=支付的全部權(quán)利金(對應的是買入跨式套利)。。負值。。。。成本

則：當總權(quán)利金為正值時，表明該策略的最大收益=總權(quán)利金;(該策略無最大風險，風險可能無限大，可看書上損益圖，就明白了)

當總權(quán)利金為負值時，表明該策略的最大風險=總權(quán)利金;(無最大收益)

高平衡點=執(zhí)行價格+總權(quán)金(取絕對值)

低平衡點=執(zhí)行價格-總權(quán)金(取絕對值)

建議大家結(jié)合盈虧圖形來理解記憶，那個圖形很簡單，記住以后，還可以解決一類題型，就是當考務公司比較壞，讓你計算在某一期貨價格點位，策略是盈是虧以及具體收益、虧損值，根據(jù)圖形就很好推算了，我就不總結(jié)了。

4.寬跨式的盈虧及平衡點：

與跨式相似，首先根據(jù)總權(quán)金是正是負(收取為正，支出為負)來確定總權(quán)金是該策略的最大收益(總權(quán)金為正)還是最大風險(總權(quán)金為負)。

高平衡點=高執(zhí)行價格+總權(quán)金

低平衡點=低執(zhí)行價格-總權(quán)金

(以上公式適用于寬跨式的兩種策略)

另外， 結(jié)合圖形也可推算出該策略在某一價格點位的具體盈虧值。

再次忠告一下，記住圖形，記憶起來會更輕松些。

5.蝶式套利的盈虧及平衡點：

首先，明確：凈權(quán)金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金;

則，如果凈權(quán)金為負值，則該策略最大風險=凈權(quán)金(取絕對值);

相應的，該策略最大收益=執(zhí)行價格間距-凈權(quán)金(取絕對值);

如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金;

相應的，該策略最大風險=執(zhí)行價格間距-凈權(quán)金;

高平點=最高執(zhí)行價格-凈權(quán)金(取絕對值)

低平點=最低執(zhí)行價格+凈權(quán)金(取絕對值)

高、低平衡點的計算適用于蝶式套利的任一種策略;

6.飛鷹式套利的盈虧即平衡點計算：

仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金;而如果凈權(quán)金為負，則可確定該策略的最大風險是凈權(quán)金。

如果策略的最大收益(虧損)=凈權(quán)金，

則：該策略的最大虧損(收益)=執(zhí)行價格間距-凈權(quán)金

高平衡點=最高執(zhí)行價格-凈權(quán)金;

低平衡點=最低執(zhí)行價格+凈權(quán)金;(關于飛鷹式高低平衡點的計算公式，我必須說明，是自己想當然得來的，因為書上的例題中的數(shù)字比較特殊，不具有檢測功能，而我又沒本事自己給自己出道飛鷹式套利的計算題來驗證，所以懇請高手指正。不過，前面的蝶式套利的高低平衡點的計算，完全可以從書上推導出，大家放心用)

7.關于期權(quán)結(jié)算的計算：不知道會不會考到這個內(nèi)容，個人感覺一半對一半，大家還是看一下吧

首先，明確，買方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣方需要結(jié)算;

其次，買方的平當日倉或平歷史倉，均只需計算其凈權(quán)利金。換句話說，平倉后，將不再有交易保證金的劃轉(zhuǎn)問題，有的只是凈權(quán)金在結(jié)算準備金帳戶的劃轉(zhuǎn)問題。

凈權(quán)金=賣價-買價(為正為盈，劃入結(jié)算準備金帳戶;為負為虧，劃出結(jié)算準備金帳戶)

最后，對于持倉狀態(tài)下，賣方的持倉保證金結(jié)算：

期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)的一半

注意：成交時刻從結(jié)算準備金中劃出的交易保證金，在計算時應以上一日的期貨結(jié)算價格進行計算。

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