2017年期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識考點賣出看漲期權(quán)交易策略

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“2017年期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識考點賣出看漲期權(quán)交易策略”的新聞，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)考試重點，希望大家認真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過考試。2017年期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識考點賣出看漲期權(quán)交易策略的具體內(nèi)容如下：

　　賣出看漲期權(quán)交易策略

　　賣出看漲期權(quán)是投資者對后市不看漲，且下跌成分居多，屬于溫和看空的交易策略，所以，選擇賣出看漲期權(quán)的時機，最好是在投資者預(yù)估至到期日，標的物價格將處于小跌格局或認為標的物價格根本不可能到達損益平衡點。比如，9月1日，一投資者賣出1000手(1噸/手)CF511C14200，收取權(quán)利金為68元/噸，此時賣出的看漲期權(quán)損益平衡點14200+68=14268。

　　情景1：最佳狀況——標的物果真下跌。至到期日期貨價格處于損益平衡點之下，則獲利。最大獲利點是期貨價格跌破或處于執(zhí)行價格之下。

　　期貨價格下跌可分為急跌、緩跌(或以盤代跌)。造成期貨價格急跌，可能是某一重大利空因素發(fā)生。賣出看漲期權(quán)后，期貨價格出現(xiàn)急跌，對投資者來說有喜有憂。喜的是只要期貨價格位于損益平衡點之下，就可賺取全部權(quán)利金;憂的是，就算大跌特跌，最大收益也只是權(quán)利金那么多。比如，上述的看漲期權(quán)，即便期貨價格一直維持在14000以下，最大收益=68×1000=68000元

　　情景2：次佳狀況——標的物出現(xiàn)緩跌。只要至到期日，期貨價格處于底部支撐或形成狹窄振蕩格局，基本上應(yīng)有小幅獲利。但是，如果投資者選擇平倉，則獲利將很小。

　　如果說，投資者不想太早平倉，又希望能提高獲利，此時可以：(1)搭配賣出較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán);(2)搭配賣出同一執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。

　　情景3：最差狀態(tài)——標的物不跌反漲。如果處于緩漲，為避免損失無限擴大，除非平倉出局，否則，應(yīng)采取穩(wěn)健的做法進行避險。選擇平倉，條件應(yīng)該是投資者認為短線緩漲，已明顯看出多頭主力的意圖。反之，如果投資者認為上漲只是曇花一現(xiàn)，至到期日還會下跌，此時可搭配買進看漲期權(quán)或期貨多單。

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　　由于賣出看漲期權(quán)屬于風(fēng)險比較大的策略，按照正常情況，在損益平衡點之上應(yīng)設(shè)立止損點，一旦急漲，就可以停損出場。

　　例題：

　　【多選題】在不考慮交易費用的情況下，賣出看漲期權(quán)一定盈利的情形有(　　)。

　　A.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

　　B.標的物價格在執(zhí)行價格以下

　　C.標的物價格在損益平衡點以上

　　D.標的物價格在執(zhí)行價格以上

　　【答案】AB

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