2020年10月基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》考試真題考點：業(yè)績對賭(業(yè)績調(diào)整條款)

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《私募股權(quán)投資基金》考試真題答案涉及考點回顧

基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》考試真題考友回憶版：【僅供參考】

單項選擇題：估值調(diào)整條款潛在觸發(fā)條件不包括()

A.企業(yè)原大股東失去控股地位

B.企業(yè)未能在約定時間前實現(xiàn)IPO上市

C.企業(yè)高管發(fā)生嚴(yán)重板約定的事件

D.企業(yè)在根據(jù)估值條款約定的業(yè)績考核截止之日歸母凈利潤達(dá)到了業(yè)績承諾，但拒絕對未來三年的業(yè)績進(jìn)行新的業(yè)績

答案：D

解析：估值調(diào)整條款的觸發(fā)條件是目標(biāo)公司的實際業(yè)績未達(dá)到事先約定的業(yè)績目標(biāo)，或發(fā)生特定事件(如公司未在約定時間前實現(xiàn)IPO、原大股東失去控股地位、高嚴(yán)重違反約定等)。

真題考點講解：業(yè)績對賭(業(yè)績調(diào)整條款)

對賭賭的是企業(yè)的業(yè)績，賭注是企業(yè)的一小部分股份/股權(quán)。對賭無論輸贏，投資人都有利可圖：投資人如果贏了，投資人的股權(quán)比例進(jìn)一步擴(kuò)大，有時候甚至達(dá)成控股；投資人如果輸了，說明企業(yè)達(dá)到了投資目標(biāo)，盈利良好，投資人雖然損失了點股份，但剩余股份的股權(quán)價值的增值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于損失。因此，對賭是投資人鎖定投資風(fēng)險的重要手段，在金融風(fēng)暴的背景下，越來越多的投資人要求使用對賭。

但是對賭特別容易導(dǎo)致企業(yè)心態(tài)浮躁，為了完成対賭所設(shè)定的指標(biāo)，不惜用損害企業(yè)長期整體價值的方式來爭取短期訂單，或者過度削減成本。從專業(yè)律師角度出發(fā)，一般建議企業(yè)家對該要求予以婉拒。只有在企業(yè)家特別看好企業(yè)未來發(fā)展時，才能夠考慮接受。

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