2014年自考"房地產(chǎn)評估"復(fù)習(xí)資料:有價證券投資的評估
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第二節(jié) 有價證券投資的評估
一、債券投資的評估
(一)債券及其特點
債券是政府、企業(yè)和銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。
按債券發(fā)生主體來劃分，可以歸納為以下三種：
1、政府債券。
是政府為籌集資金向出資者出具并承諾在一定時期支付利息手償還本金的債務(wù)憑證。
2、公司債券。
是企業(yè)所發(fā)行的，在一定時期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。
3、金融債券。
是指銀行及其他金融機構(gòu)所發(fā)行的債券。
債券具有如下特點：
1、收益穩(wěn)定性。
2、投資風(fēng)險小。
(二)上市債券的評估
當(dāng)長期投資中的債券作為評估對象時，如果該種債券可以在市場上流通買賣，并且市場上有該種債券的現(xiàn)行市場，那么對于投資者來說，盡管不準(zhǔn)備在近期內(nèi)將這種債券變現(xiàn)，該種債券的現(xiàn)行市價仍然是該種債券價格最重要的依據(jù)。
應(yīng)當(dāng)強調(diào)指出，不論按什么方法評估，上市債券的評估值一般不應(yīng)高于證券交易所公布的同種債券的賣出價。
(三)非上市債券的評估
不能進(jìn)入市場自由買賣的債券無法通過市場取得現(xiàn)行市價，主要采用收益未能進(jìn)行評估。
1、每年(期)支付利息、到期還本的債券評估。
2、到期后一次性還本付息的債券評估。
這類債券是指平時不支付利息，到期后連本帶利一次性支付。
二、股票投資的評估
(一)股票投資的特點
股票是股份公司發(fā)行給出資人的投份所有權(quán)的書面憑證，股票表明公司與股東的約定關(guān)系，實質(zhì)上是一種特殊的信用工具。
股票的種類很多，按不同標(biāo)準(zhǔn)可以有以下分類：
1、按票面是不時記名，分為記名股票和無記名股票。
2、按有無票面金額，分為面值股票和無面值股票。
3、按股利分配和剩余財產(chǎn)分配順序，分為普通股、優(yōu)先股和后配股。
4、按股票是否上市，分為上市股票和非上市股票。
5、按投資主體不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股。
股票不僅種類多，而且有多種價格，包括：
1、票面價格，是指股份公司在發(fā)行股票時所表明的每股股票的票面金額。
2、發(fā)行價格，是指股份公司在發(fā)行股票時的出售價格，主要有面額發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行。一般同一種股票只有一種發(fā)行價格。
3、賬面價格，又稱股票的凈值，是指股東持有的每一股股票在公司財務(wù)賬單上所表現(xiàn)出來的凈值，是證券分析家和財會人員運用的一個概念。
4、清算價格，是指企業(yè)清算時，每股股票所代表的真實價格。
5、內(nèi)在價格，是一種理論依據(jù)，是根據(jù)證券分析人員對未來收益的預(yù)測而折算出的股票現(xiàn)時價格。
6、市場價格，是指證券市場上買賣股票的價格。
對股票進(jìn)行評估，與上述前三種股票價格關(guān)系不大，只與股票的內(nèi)在價格、清算價格和市場價格有關(guān)。
(二)上市股票的評估
上市股票是指企業(yè)公開發(fā)行的，可以在股票市場上自由交易的股票。
其計算公式為：上市股票評估值=股票股數(shù)×評估基準(zhǔn)日該股票收盤價
(三)非上市股票的評估
1、優(yōu)先股的評估。
2、普通股的評估。它是對剩余權(quán)益的預(yù)測。為了便于普通股的評估，把普通股分為三種類型：固定紅利模型、紅利增長模型和分紅段式模型。
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