講義:投資組合技術(shù)和剩余技術(shù)7.7

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　　第七章 收益法及其運(yùn)用

　　第七節(jié) 投資組合技術(shù)和剩余技術(shù)

　　投資組合技術(shù)：

　　針對(duì)本知識(shí)點(diǎn)提問?投資組合技術(shù)(band of investment technique)主要有土地與建筑物的組合和抵押貸款與自有資金的組合。

　　(一)土地與建筑物的組合

　　運(yùn)用直接資本化法估價(jià)，由于估價(jià)對(duì)象不同，如評(píng)估的是房地價(jià)值還是土地價(jià)值或建筑物價(jià)值，采用的資本化率應(yīng)有所不同。相應(yīng)的三種資本化率分別是綜合資本化率、土地資本化率、建筑物資本化率。

　　(二)抵押貸款與自有資金的組合

　　在房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)緊密聯(lián)系的現(xiàn)代社會(huì)，購買房地產(chǎn)的資金通常由兩部分組成：一部分是自有資金(或稱權(quán)益資本)，另一部分是抵押貸款。因此，房地產(chǎn)的報(bào)酬率必須同時(shí)滿足這兩部分資金對(duì)報(bào)酬的要求：貸款人(如貸款銀行)要求得到與其貸款所冒風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)馁J款利率報(bào)酬，自有資金投資者要求得到與其投資所冒風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)耐顿Y報(bào)酬。

　　剩余技術(shù)：

　　剩余技術(shù)(residual technique)是當(dāng)已知整體房地產(chǎn)的凈收益、其中某個(gè)組成部分的價(jià)值和各個(gè)組成部分的資本化率或報(bào)酬率時(shí)，從整體房地產(chǎn)的凈收益中扣除歸屬于已知組成部分的凈收益，求出歸屬于另外組成部分的凈收益，再將它除以相應(yīng)的資本化率或選用相應(yīng)的報(bào)酬率予以資本化，得出房地產(chǎn)中未知組成部分的價(jià)值的方法。此外，把求出的未知組成部分的價(jià)值加上已知組成部分的價(jià)值，還可以得到整體房地產(chǎn)的價(jià)值。剩余技術(shù)主要有土地剩余技術(shù)和建筑物剩余技術(shù)，另外還有自有資金剩余技術(shù)和抵押貸款剩余技術(shù)。

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