注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)答疑：看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的價(jià)值上限

更新時(shí)間：2013-10-30 11:21:03 來(lái)源：|0

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摘要注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)答疑：看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的價(jià)值上限

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　　問(wèn)題：為什么看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)?看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格?

　　解答：

　　(1)在執(zhí)行日，股票的最終收入總要高于期權(quán)的最終收入，所以如果期權(quán)價(jià)格等于股票價(jià)格，則購(gòu)買(mǎi)股票比購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)更有利，投資者就不會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)。

　　比如：購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格為40元，購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)的價(jià)格也是40元(假設(shè)執(zhí)行價(jià)格為50元)，如果到期日股票的價(jià)格為60元，則出售股票可以獲得收入60元，而執(zhí)行看漲期權(quán)只可以獲得收入10元(60-50);如果到期日股票價(jià)格為45元，出售股票可以獲得收入45元，而看漲期權(quán)則不會(huì)被執(zhí)行，獲得的收入為0?？梢钥闯觯绻礉q期權(quán)的價(jià)格等于股票的價(jià)格，無(wú)論什么情況下購(gòu)買(mǎi)股票都比購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)有利。

　　(2)如果看跌期權(quán)的價(jià)值等于執(zhí)行價(jià)格，假設(shè)未來(lái)的股價(jià)下跌，看跌期權(quán)的到期日凈收入=執(zhí)行價(jià)格-股票價(jià)格，看跌期權(quán)的凈損益=(執(zhí)行價(jià)格-股票價(jià)格)-執(zhí)行價(jià)格=-股票價(jià)格，可以看出在這種情況下購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)無(wú)論未來(lái)的情況怎樣都是不會(huì)獲得收益的，那么看跌期權(quán)的價(jià)值就不可能等于執(zhí)行價(jià)格。

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