2013年注冊會計師考試每日一練：期權(quán)

　　1、如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有( )。

　　A.內(nèi)在價值等于到期日價值

　　B.時間溢價為0

　　C.期權(quán)價值等于內(nèi)在價值

　　D.期權(quán)價值等于時間溢價

　　【參考答案】ABC

　　【答案解析】內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價與執(zhí)行價格的高低，因此，如果期權(quán)已經(jīng)到期，內(nèi)在價值與到期日價值相同，選項A的結(jié)論正確;期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0，選項B的結(jié)論正確。由于期權(quán)價值等于內(nèi)在價值加時間溢價，所以到期時，期權(quán)價值等于內(nèi)在價值，因此，選項C正確，選項D錯誤。

　　2、股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標(biāo)的最佳辦法是( )。

　　A.監(jiān)督

　　B.激勵

　　C.經(jīng)營者偏離股東目標(biāo)的損失最小的方法

　　D.監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

　　【參考答案】D

　　【答案解析】通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

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