伴隨著金融危機(jī)的公允價(jià)值之爭(zhēng)緣何暫時(shí)平息

　　美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)在經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的緊張調(diào)查、研究之后，于2008年12月30日向國(guó)會(huì)提交了關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的報(bào)告，正式提出反對(duì)廢止公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并提出改進(jìn)現(xiàn)行慣例的建議。至此，伴隨著金融危機(jī)而愈演愈烈的公允價(jià)值之爭(zhēng)暫告一段落。

　　2008年10月3日，布什簽署國(guó)會(huì)通過(guò)的《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法》，提出7000億美元經(jīng)濟(jì)救助方案。在該法案中，引人注目地專門制定了兩條針對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定：一是授權(quán)美國(guó)證監(jiān)會(huì)可以在其認(rèn)為必要的情況下，有權(quán)停止執(zhí)行“157號(hào)準(zhǔn)則”等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)制定的規(guī)則;二是要求證監(jiān)會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的協(xié)助下，調(diào)查“157號(hào)準(zhǔn)則”中提出的公允價(jià)值計(jì)量對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表、投資者的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響，修改現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的可能性和可行性，并要求證監(jiān)會(huì)在法案生效90日內(nèi)向國(guó)會(huì)提交相關(guān)研究報(bào)告。

　　取消將帶來(lái)更大不穩(wěn)定性

　　美國(guó)證監(jiān)會(huì)自10月初開(kāi)始此項(xiàng)授權(quán)調(diào)查工作，經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的緊張工作，在截止日前三天向國(guó)會(huì)提交了這份長(zhǎng)達(dá)211頁(yè)的報(bào)告，正式向國(guó)會(huì)作出回答。證監(jiān)會(huì)在報(bào)告中指出，“157號(hào)準(zhǔn)則”本身并未要求執(zhí)行公允價(jià)值計(jì)量，而是定義了什么是公允價(jià)值，并對(duì)公允價(jià)值計(jì)量體系進(jìn)行了規(guī)定并提出相關(guān)披露要求。 “廣義”的公允價(jià)值計(jì)量是由其他各種相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的。因此證監(jiān)會(huì)在進(jìn)行調(diào)查研究時(shí)，超出了國(guó)會(huì)法案中所涉及的“157號(hào)準(zhǔn)則”，而是對(duì)包括其他公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則和157號(hào)準(zhǔn)則在內(nèi)的廣義公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系進(jìn)行了研究。

　　研究報(bào)告對(duì)圍繞公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則爭(zhēng)論的兩方觀點(diǎn)予以了歸納，指出在《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法》的數(shù)月中，許多觀點(diǎn)認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則導(dǎo)致了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融機(jī)構(gòu)資本充足要求的聯(lián)動(dòng)引起了一些金融機(jī)構(gòu)的倒閉。而許多市場(chǎng)參與者則認(rèn)為，公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則加強(qiáng)了財(cái)務(wù)信息的透明性，特別是在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期公允價(jià)值的信息更為重要，取消公允價(jià)值只會(huì)打擊投資者的信心并帶來(lái)更大的不穩(wěn)定性。

　　在分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表影響時(shí)，通過(guò)大量經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和實(shí)證分析，研究報(bào)告認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量只涉及到金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中45%的資產(chǎn)項(xiàng)目和15%的負(fù)債項(xiàng)目，影響損益的資產(chǎn)項(xiàng)目小于25%。研究報(bào)告同時(shí)指出，對(duì)同一金融機(jī)構(gòu)，公允價(jià)值計(jì)量確實(shí)顯著影響了報(bào)告收益。

　　關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)2008年銀行失敗的影響，研究報(bào)告按資產(chǎn)規(guī)模對(duì)銀行進(jìn)行了分類，指出公允價(jià)值會(huì)計(jì)并未在2008年銀行失敗事件中扮演重要作用，并認(rèn)為銀行的失敗應(yīng)當(dāng)歸之于上升的信貸損失、關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂以及在某些情況下是放款人和投資者信心喪失等因素。

　　在公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)投資者所獲得財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響方面，研究報(bào)告指出大多數(shù)投資者支持公允價(jià)值計(jì)量，認(rèn)為其提供了最為透明的財(cái)務(wù)信息，有利于投資者的合理決策。同時(shí)報(bào)告也指出，需要改進(jìn)對(duì)現(xiàn)行準(zhǔn)則的應(yīng)用，例如改進(jìn)減值要求、指導(dǎo)157號(hào)準(zhǔn)則的應(yīng)用(尤其在金融低迷時(shí)期)、負(fù)債公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用、改進(jìn)相關(guān)披露要求等。

　　美提出八項(xiàng)改進(jìn)措施

　　雖然此前許多金融界人士要求取消“157號(hào)準(zhǔn)則”，但美國(guó)證監(jiān)會(huì)的研究報(bào)告認(rèn)為取消“157號(hào)準(zhǔn)則”是實(shí)踐的倒退，將會(huì)導(dǎo)致公允價(jià)值計(jì)量的不一致和混亂。其他可能替代公允價(jià)值的計(jì)量屬性都存在各自的優(yōu)缺點(diǎn)，而回到歷史成本計(jì)量將會(huì)給投資者帶來(lái)更大的不確定性。

　　根據(jù)現(xiàn)行準(zhǔn)則執(zhí)行中遇到的問(wèn)題，研究報(bào)告也提出，需要采取措施提高公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用和理解，包括制定新的指南以指導(dǎo)在非活躍市場(chǎng)中確定公允價(jià)值，并建議美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)重新評(píng)估減值會(huì)計(jì)模型。

　　基于美國(guó)證監(jiān)會(huì)的研究結(jié)果，其研究報(bào)告對(duì)于現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度提出了八項(xiàng)具體建議：第一，改進(jìn)157號(hào)準(zhǔn)則，但不是廢止。第二，現(xiàn)行公允價(jià)值計(jì)量要求不應(yīng)當(dāng)廢止。第三，雖然不建議廢止公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但需要采取措施改進(jìn)現(xiàn)行公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用。第四，金融資產(chǎn)減值需要重新設(shè)計(jì)。第五，需要更清晰的指南以提高正確的判斷。第六，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需要繼續(xù)滿足投資者的需求。第七，采取新的正式措施，規(guī)范現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)踐。第八，進(jìn)一步簡(jiǎn)化金融資產(chǎn)投資會(huì)計(jì)要求。

　　各方平靜接受的背后

　　《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法》通過(guò)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融形勢(shì)并未好轉(zhuǎn)，金融界對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的打壓仍未放松，美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)(ABA)甚至在10月14號(hào)仍然發(fā)表了題為《ABA支持穩(wěn)定計(jì)劃，但應(yīng)當(dāng)納入公允價(jià)值會(huì)計(jì)變動(dòng)》的強(qiáng)硬的聲明。為此很多人擔(dān)心公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的命運(yùn)，都在等著2009年1月2日的截止日期的到來(lái)，將此視為決定公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則命運(yùn)的重要日期。

　　美國(guó)證監(jiān)會(huì)的研究報(bào)告，反映了其一向態(tài)度：支持公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，提高財(cái)務(wù)報(bào)告透明度。應(yīng)當(dāng)說(shuō)這是一份對(duì)會(huì)計(jì)界相當(dāng)友好的報(bào)告，也正面回應(yīng)了金融界等對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的指責(zé)。但這個(gè)報(bào)告是否就能夠?yàn)檫@場(chǎng)圍繞著公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的爭(zhēng)議畫上句號(hào)?現(xiàn)在做出肯定的答案還為時(shí)過(guò)早。

　　不過(guò)值得注意的一個(gè)有趣現(xiàn)象是，公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之爭(zhēng)的兩大主角――美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)和美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則委員會(huì)在美國(guó)證監(jiān)會(huì)公布研究報(bào)告的一周多時(shí)間內(nèi)，出人意料地保持了沉默，像是達(dá)成了某種默契。這表明了公允價(jià)值會(huì)計(jì)的“力挺派”和“打壓派”在一定程度上尊重和接受此份研究報(bào)告，也無(wú)意再將這場(chǎng)爭(zhēng)論進(jìn)行到底。畢竟在美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)采取了多項(xiàng)變革舉措之后，廢除公允價(jià)值會(huì)計(jì)的提法已經(jīng)不像2008年9、10月份那樣得人心，而且廣大普通投資者還是支持公允價(jià)值。而總統(tǒng)、參眾兩院選舉之后，政治家們對(duì)這種爭(zhēng)議的熱情也消失殆盡，選擇沉默和低調(diào)也就成為各方的明智選擇。

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