2020年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》高頻錯(cuò)題31-40

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31、在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)中，可以把業(yè)績評價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起的指標(biāo)是( )。

A. 銷售利潤率

B. 凈資產(chǎn)收益率

C. 經(jīng)濟(jì)增加值

D. 加權(quán)資本成本

【考點(diǎn)】業(yè)績評價(jià)

【難易程度】★

【答案】C

【解析】在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本，公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績評價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起。

32、下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的是( )。

A. 切點(diǎn) M 是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

B. 市場組合指的是所有證券以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合

C. 直線的截距表示無風(fēng)險(xiǎn)利率，它可以視為等待的報(bào)酬率

D. 在 M 點(diǎn)的左側(cè)，投資者僅持有市場組合 M，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于組合 M

【考點(diǎn)】資本市場線

【難易程度】★

【答案】D

【解析】在 M 點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在 M 點(diǎn)的右側(cè)，投資者僅持有市場組合 M，并且會借人資金以進(jìn)一步投資于組合 M，所以選項(xiàng) D 的說法錯(cuò)誤。

33、假設(shè)以 10%的年利率借得 30000 元，投資于某個(gè)壽命為 10 年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)恢回的現(xiàn)金數(shù)額為( )元。(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))

A. 6000

B. 3000

C. 4883

D. 4882

【考點(diǎn)】年金的計(jì)算

【難易程度】★

【答案】C

【解析】如果項(xiàng)目有利，則 A×(P/A，10%，10)>30000，因此 A>30000/(P/A，10%，10)30000/6.14464882.34，結(jié)果取整數(shù)，所以每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為 4883 元。

34、按交易證券的特征的不同我們可以把金融市場劃分為( )。

A. 場內(nèi)交易市場和場外交易市場

B. 一級市場和二級市場

C. 債券市場和股權(quán)市場

D. 貨幣市場和資本市場

【考點(diǎn)】金融市場的分類

【答案】D

【難易程度】★

【解析】按交易證券的特征不同，可分為貨幣市場和資本市場。

35、某公司 2008 年 7 月 1 日發(fā)行面值為 1000 元的債券，票面利率為 10%，3 年到期，每半年付息一次，付息日為6 月 30 日和 12 月 31 日，假定 2009 年 7 月 1 日的市場利率為 8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為( )元。

A. 1000

B. 1035.63

C. 800

D. 1036.30

【考點(diǎn)】債券價(jià)值

【難易程度】★

【答案】D

【解析】債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=50×3.6299+1000×0.8548=1036.30(元)

36、某公司上年稅前經(jīng)營利潤為 800 萬元，利息費(fèi)用為 50 萬元，平均所得稅稅率為 20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為 1600萬元，股東權(quán)益為 600 萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為( )。

A. 60%

B. 63.54%

C. 55.37%

D. 58.16%

【考點(diǎn)】稅后經(jīng)營凈利潤

【難易程度】★

【答案】A

【 解 析 】 稅 后 經(jīng) 營 凈 利 潤 =800×(1-20%)=640( 萬 元 ) ， 凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 凈 利 率 = 稅 后 經(jīng) 營 凈 利 潤 / 凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈利潤=(800-50)×(1-20%)-=600(萬元)，權(quán)益凈利率=600/600×100%=100%，杠桿貢獻(xiàn)率=權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=100%-40%-60%。

37、下列各項(xiàng)中，與公司資本成本的高低無關(guān)的是( )。

A. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

B. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D. 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【考點(diǎn)】資本成本的影響

【難易程度】★

【答案】A

【解析】選項(xiàng) A 是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于 3 個(gè)因素：(1)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，例如國債利率;(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分;(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，公司的負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大，股東要求的報(bào)酬率越高，權(quán)益資本成本越高。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的高低決定的是項(xiàng)目要求的報(bào)酬率。

38、在傳統(tǒng)杜邦分析體系中，對于-般盈利企業(yè)， 假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是( )。

A. 權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

B. 權(quán)益乘數(shù)小則權(quán)益凈利率小

C. 權(quán)益乘數(shù)小則資產(chǎn)負(fù)債率小

D. 權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

【考點(diǎn)】權(quán)益乘數(shù)的定義

【難易程度】★

【答案】D

【解析】一般說來，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，所以選項(xiàng) D 的說法是錯(cuò)誤的。

39、如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計(jì)算債務(wù)成本的方法是( )。

A. 到期收益率法

B. 可比公司法

C. 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

D. 財(cái)務(wù)比率法

【考點(diǎn)】債務(wù)資本成本計(jì)算方法的使用條件

【難易程度】★

【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本;如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司，作為參照物;如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本;如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。

40、某企業(yè)上年末營運(yùn)資本的配置比率為 0.3，則該企業(yè)此時(shí)的流動比率為( )。

A. 1.33

B. 0.7

C. 1.43

D. 3.33

【考點(diǎn)】營運(yùn)資本的配置比率

【答案】C

【難易程度】★

【解析】營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負(fù)債)/流動資產(chǎn)=1-1/流動比率-0.3，解得：流動比率=1.43。

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