2020年注冊會計師《財務(wù)成本管理》高頻錯題1-10

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1、如果本年沒有增發(fā)和回購股票，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)與上年相同，銷售凈利率比上年提高了，股利支付率不變，則下列說法不正確的是( )。

A. 本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率

B. 本年的實際增長率高于上年的可持續(xù)增長率

C. 本年的股東權(quán)益增長率等于本年的可持續(xù)增長率

D. 本年的可持續(xù)增長率高于上年的實際增長率

【答案】D

【考點】可持續(xù)增長率的計算

【難易程度】★★

【解析】根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的 4 個財務(wù)比率本年有一個比上年增長，則本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率，所以，選項 A、B 不是答案。//根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年實際增長率=本年資產(chǎn)增長率，根據(jù)“權(quán)益乘數(shù)不變”可知，本年資產(chǎn)增長率=本年股東權(quán)益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權(quán)益增長率，又由于在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率，即選項 C 的說法正確。//本題中的上年實際增長率可以是任意一個數(shù)值，所以，選項 D 的說法不正確。

2、利用可比企業(yè)的市凈率估計目標(biāo)企業(yè)價值應(yīng)該滿足的條件為( )。

A. 適合連續(xù)盈利，并且 β 值接近于 1 的企業(yè)

B. 適合市凈率大于 1，凈資產(chǎn)與凈利潤變動比率趨于一致的企業(yè)

C. 適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)

D. 適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

【答案】D

【考點】市盈率的適用情況

【難易程度】★

【解析】市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且 β 值接近于 1 的企業(yè)。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

3、大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是( )。

A. 按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

B. 按實際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

C. 按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D. 按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

【答案】D

【考點】加權(quán)平均資本成本的計算方法。

【難易程度】★

【解析】加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本。計算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值力加權(quán)的計算結(jié)果可能會歪曲資本成本，不會被大多數(shù)公司采用。由于市場價值不斷變動，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權(quán)計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

4、如果本年沒有增發(fā)和回購股票，下列說法不正確的是( )。

A. 如果收益留存率比上年提高了，其他財務(wù)比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

B. 如果權(quán)益乘數(shù)比上年提高了，其他財務(wù)比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

C. 如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了，其他財務(wù)比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

D. 如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年下降了，其他財務(wù)比率不變，則本年實際增長率低于上年可持續(xù)增長率

【答案】A

【考點】可持續(xù)增長率的計算

【難易程度】★

【解析】在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率-本年股東權(quán)益增長率。

(1)留存收益率提高時，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實際增長率=本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長率=本年股東權(quán)益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權(quán)益增長率=本年的可持續(xù)增長率，即選項 A 的說法不正確。

(2)權(quán)益乘數(shù)提高時，本年資產(chǎn)增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即本年實際增長率-本年資產(chǎn)增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于本年可持續(xù)增長率-本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項 B 的說法正確。

(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高時，本年實際增長率>本年資產(chǎn)增長率。由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即本年資產(chǎn)增長率-本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權(quán)益增長率。由于本年可持續(xù)增長率-本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項 C 的說法正確。根據(jù)教材內(nèi)容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的 4 個財務(wù)比率本年有-個比上年下降，則本年的實際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項 D 的說法正確。

5、企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測融資需求時，下列式子中不正確的是( )。

A. 預(yù)計留存收益增加=預(yù)計銷售收入×基期銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)

B. 融資總需求=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×預(yù)計銷售增長率

C. 融資總需求=預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售增長率×(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)

D. 預(yù)計可動用的金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計年度需持有的金融資產(chǎn)

【答案】A

【考點】銷售百分比的計算

【難易程度】★

【解析】預(yù)計留存收益增加=預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)。

6、下列關(guān)于金融市場和金融中介機(jī)構(gòu)的說法中，不正確的有( )。

A. 金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B. 金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C. 會計師事務(wù)所屬于證券市場機(jī)構(gòu)

D. 封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

【答案】D

【考點】金融市場及金融中介

【難易程度】★★

【解析】封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變，所以，選項 D 的說法不正確。

7、某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為 30 次，銷售毛利率為 40%，則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為

( )次。

A. 12

B. 40

C. 25

D. 50

【答案】D

【考點】存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

【難易程度】★★

【解析】收入=成本/(1-銷售毛利率)。存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×(1-銷售毛利率)=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

8、某公司本年沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說法正確的是

( )。

A. 本年實際增長率=本年可持續(xù)增長率

B. 本年實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C. 本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率

D. 本年實際增長率=上年實際增長率

【答案】A

【考點】可持續(xù)增長率的計算

【難易程度】★

【解析】滿足“沒有增發(fā)和回購股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，本年實際增長率=本年可持續(xù)增長率，選項 A 是答案。由于利潤留存率和銷售凈利率不-定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長的全部條件，選項 B、C不是答案;由于上年實際增長率無法判斷，故選項 D 不是答案。

選項 A 推導(dǎo)如下：

在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率=本年股東權(quán)益增長率。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實際增長率=本年資產(chǎn)增長率;根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長率=本年股東權(quán)益增長率，所以本年實際增長率=本年股東權(quán)益增長率=本年的可持續(xù)增長率。

9、企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測融資需求時，下列式子中不正確的是( )。

A. 融資總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加額

B. 融資總需求=可動用的金融資產(chǎn)+增加的留存收益+增加的金融借款+增發(fā)新股籌資額

C. 外部融資額=融資總需求-可動用金融資產(chǎn)-增加的留存收益

D. 外部融資額=凈負(fù)債增加額+增發(fā)新股籌資額

【答案】D

【考點】外部融資額的計算

【難易程度】★

【解析】外部融資額=金融負(fù)債增加額+增發(fā)新股籌資額

10、兩種債券的面值、到期時間和票面利率相同，下列說法正確的是( )。

A. 一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實際計息期利率較高

B. 一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實際計息期利率較低

C. 債券實際計息期利率相同

D. 債券實際計息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)沒有直接關(guān)系

【答案】B

【考點】債券利率的計算

【難易程度】★

【解析】債券的實際計息期利率=債券的報價利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)=債券的票面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多，債券實際計息期利率越低，選項 B 的說法正確。

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