2019年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(6月11日)

編輯推薦：2019年注冊會計師考試每日一練匯總(6月11日)

多項選擇題

1、如果不考慮其他因素，固定成長股票的價值(　)。

A、與預期股利成正比

B、與投資的必要報酬率成反比

C、與預期股利增長率同方向變化

D、與預期股利增長率反方向變化

2、與普通股相比，優(yōu)先股的特殊性表現在(　)。

A、優(yōu)先分配利潤

B、優(yōu)先分配剩余財產

C、對公司重大事項擁有優(yōu)先表決權

D、除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權

3、對于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的有(　)。

A、平價發(fā)行，債券價值與付息頻率加快無關

B、折價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而下降

C、溢價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而上升

D、隨著付息頻率的加快，債券價值對必要報酬率特定變化的反映越來越不靈敏

4、估算股票價值時的貼現率，可以使用(　)。

A、股票市場的平均收益率

B、債券收益率加適當的風險報酬率

C、國債的利息率

D、投資的必要報酬率

5、甲公司今年初發(fā)行A股票，預計每年分配股利3元，假設股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報酬率為10%。下列說法中正確的有(　)。

A、股票的價值為30元

B、A股票是零增長股票

C、未來各年股利構成永續(xù)年金

D、股票的價值為33元

答案在下一頁

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1、

【答案】 AC

【解析】 本題注意同向變化、反向變化與正比、反比的區(qū)別。固定成長股票價值=預計下年股利/(必要報酬率-股利增長率)，可見預期股利和股利增長率越大，股票價值越大;必要報酬率越大，股票價值越小。

2、

【答案】 ABD

【解析】 相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤;(2)優(yōu)先分配剩余財產;(3)表決權限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權。

3、

【答案】 ABC

【答案解析】 對分期支付利息，到期還本的債券：平價發(fā)行，債券價值與付息頻率加快無關;折價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而下降;溢價發(fā)行，債券價值隨付息頻率加快而上升;必要報酬率變動對付息期短(如：月)的債券價值影響大，對付息期長(如：年)的債券價值影響小，這就是說，隨著付息頻率的加快，債券價值對必要報酬率特定變化的反映越來越靈敏。

4、

【答案】 ABD

【答案解析】 由于股票投資具有風險，所以，估算股票價值的貼現率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素，所以國債的利息率在估算股票的價值時不能用做折現率。

5、

【答案】 ABC

【解析】 由于每年分配股利3元并假設可以持續(xù)且保持不變，所以是零增長股票，未來各年股利構成永續(xù)年金，股票的價值=3/10%=30(元)，所以正確的答案是選項ABC。

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