2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(5月31日)

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單項(xiàng)選擇題

1、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791，則該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金為(　)元。

A、2000

B、2638

C、37910

D、50000

2、如果互斥項(xiàng)目期限不同，可以選擇下列各項(xiàng)中的(　)進(jìn)行決策。

A、凈現(xiàn)值法

B、內(nèi)含報(bào)酬率法

C、共同年限法

D、現(xiàn)值指數(shù)法

3、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，(A/P，10%，10)=0.163;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95;丙方案的項(xiàng)目期限為12年，其凈現(xiàn)值的等額年金為180萬(wàn)元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是(　)。

A、甲方案

B、乙方案

C、丙方案

D、丁方案

4、某百貨公司擬開(kāi)始進(jìn)入電子商務(wù)行業(yè)，該公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，加權(quán)平均資本成本為10%;預(yù)計(jì)進(jìn)入電子商務(wù)行業(yè)后負(fù)債/權(quán)益為1/1，債務(wù)稅前資本成本為6%。電子商務(wù)行業(yè)的代表企業(yè)為A公司，其資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/股東權(quán)益為4/5，權(quán)益的β值為1.8。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，兩個(gè)公司的所得稅稅率為25%。則下列說(shuō)法不正確的是(　)。

A、目標(biāo)β權(quán)益1.97

B、該項(xiàng)目股東要求的報(bào)酬率為11.2%

C、項(xiàng)目資本成本為8.19%

D、β資產(chǎn)為1.125

5、某企業(yè)當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本為10%，擬投資A項(xiàng)目，A項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)是相同的，如果A項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本也為10%，則需要具備的條件是(　)。

A、A項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同

B、資本市場(chǎng)是完善的

C、A項(xiàng)目的股權(quán)資本成本為10%

D、A項(xiàng)目全部采用股權(quán)籌資

答案在下一頁(yè)

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1、

【答案】 B

【解析】 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2638(元)

2、

【答案】 C

【解析】 在互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題中，如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。

3、

【答案】 C

【解析】 乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，說(shuō)明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行;甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P，10%，10)=163(萬(wàn)元)，丙方案的年等額年金為180萬(wàn)元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金小于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此丙方案最優(yōu)。

4、

【答案】 B

【解析】 β資產(chǎn)=1.8/[1+(1-25%)×(4/5)]=1.125，目標(biāo)β權(quán)益=1.125×[1+(1-25%)×1/1]=1.97，股東要求的報(bào)酬率=4%+1.97×4%=11.88%，加權(quán)平均成本=6%×(1-25%)×50%+11.88%×50%=8.19%。

5、

【答案】 A

【解析】 使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目資本成本應(yīng)具備的兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。所以選項(xiàng)A是答案。

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