2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(5月14日)

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單項(xiàng)選擇題

1.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

A.項(xiàng)目資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會(huì)成本

B.公司資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)

C.公司資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率

D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)

2.下列各項(xiàng)因素中會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本下降的是(　　)。

A.市場(chǎng)利率上升

B.提高普通股股利

C.適度增加負(fù)債

D.向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的新項(xiàng)目大量投資

3.考慮違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，下列各項(xiàng)中屬于債務(wù)的真實(shí)成本的是(　　)。

A.債權(quán)人的期望收益

B.債權(quán)人的承諾收益

C.債權(quán)人的利息率

D.債權(quán)人的長(zhǎng)期債務(wù)的票面利率

4.下列關(guān)于債務(wù)資本成本的表述中，正確的是(　　)。

A.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是相關(guān)成本

B.債權(quán)人的承諾收益是債務(wù)的真實(shí)成本

C.在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

D.以期望收益率作為債務(wù)成本，可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)成本高于股權(quán)成本的結(jié)論

5.公司有多種債務(wù)，它們的利率各不相同，短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動(dòng)，所以計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)通常考慮的債務(wù)是(　　)。

A.短期債務(wù)的平均值和長(zhǎng)期債務(wù)

B.實(shí)際全部債務(wù)

C.只考慮長(zhǎng)期債務(wù)

D.只考慮短期債務(wù)

答案在下一頁(yè)

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1.

【答案】D

【解析】資本成本的本質(zhì)是投資資本的機(jī)會(huì)成本，但并不是企業(yè)實(shí)際付出的代價(jià)，所以選項(xiàng)D不正確。

2.

【答案】C

【解析】市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致債務(wù)資本成本上升，同時(shí)也會(huì)引起股權(quán)資本成本上升，所以會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;提高普通股股利導(dǎo)致股權(quán)資本成本上升，導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;適度增加負(fù)債，不會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，而增加債務(wù)比重，會(huì)降低加權(quán)平均資本成本，選項(xiàng)C正確;向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的新項(xiàng)目大量投資，公司風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

3.

【答案】A

【解析】對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。因?yàn)楣究梢赃`約，所以承諾收益夸大了債務(wù)成本。在不利的情況下，可以違約的能力會(huì)降低借款的實(shí)際成本。

4.

【答案】C

【解析】現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;當(dāng)債務(wù)的承諾收益率高于股權(quán)成本時(shí)，以承諾收益率作為債務(wù)成本，就會(huì)出現(xiàn)債務(wù)成本高于權(quán)益成本的錯(cuò)誤結(jié)論，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

5.

【答案】C

【解析】短期債務(wù)其數(shù)額和籌資成本經(jīng)常變動(dòng)，所以通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)。

【提示】值得注意的是，有時(shí)候公司無(wú)法發(fā)行長(zhǎng)期債券或取得長(zhǎng)期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約，這種債務(wù)，實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù)，是不能忽略的。

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