2018年注冊會計師《財務成本管理》同步練習題：稅前債務資本成本的估計

A.與本公司債券期限相同的債券

B.與本公司信用級別相同的債券

C.與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券

D.與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券

【答案】B

【解析】信用風險的大小可以用信用級別來表示，因此應選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券。

【多選題】甲公司目前沒有上市債券,在采用可比公司法測算公司的債務資本成本時,選擇的可比公司應具有的特征有( )。

A.與甲公司在同一行業(yè)

B.與甲公司商業(yè)模式類似

C.擁有可上市交易的長期債券

D.與甲公司在同一生命周期階段

【答案】ABC

【解析】可比公司的選擇：與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式;兩者的規(guī)模、負債比率和財務狀況也類似。

【例題】A 公司 8 年前發(fā)行了面值為 1000 元、期限 30 年的長期債券，利率為 7%,每年付息一次，目前市價為 900 元。

采用測試法進行測試：

假設：rd=8%

7%×(P/A,8%，22)+(P/F，8%，22)=0.07×10.2007+0.1839=0.8979

0.8979 小于 0.9，說明債務資本成本率達不到 8%，進一步測試。

假設：rd=7%

7%×(P/A,7%，22)+(P/F，7%，22)=0.07×11.0612+0.2257=1.0

1.0 高于0.9，說明債務資本成本率超過 7%。

內插法：

8%-[(0.8979-0.9)/(0.8979-1.0)] ×1%=7.98%

所以：債務資本成本率為 7.98%。