2015初級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》復(fù)習(xí):股票投資決策

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   2015初級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》復(fù)習(xí)資料匯總(二)

　　股票投資決策

　　(一)股票投資的風(fēng)險

　　1.可分散風(fēng)險

　　2.不可分散風(fēng)險：股票投資只能對不可分散風(fēng)險要求風(fēng)險報酬，確定出該股票的必要報酬率。

　　(二)股票投資的估值

　　1.股票估值原理

　　1)股票價值是股票在持有期間內(nèi)各期現(xiàn)金流入(現(xiàn)金股利、出售價格)按必要報酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值合計。

　　2)股票的現(xiàn)金流量取決于公司的經(jīng)營業(yè)績和股票市場價格變化。

　　2.股票估值的基本公式

　　1)現(xiàn)金流量分布：無限期、不固定的現(xiàn)金股利

　　3.有限期持有股票的價值計算公式

　　1)現(xiàn)金流量分布：預(yù)期持有期內(nèi)每期的現(xiàn)金股利(或賣出股票股利所得的現(xiàn)金)、預(yù)期出售股票時的賣出金額

　　4.零增長公司股票價值的計算公式

　　1)現(xiàn)金流量分布：無限期、固定的現(xiàn)金股利(永續(xù)年金)

　　2)估值公式(永續(xù)年金現(xiàn)值)：V=D/K

　　5.固定增長公司股票估值的計算公式――無限期持股，股利保持固定的增長率

　　1)現(xiàn)金流量分布：無限期、具有固定增長率的現(xiàn)金股利

　　(三)股票投資收益率的估計

　　1.股票投資收益率：股票投資的內(nèi)部報酬率(IRR)，令：股票投資的凈現(xiàn)值=股票估值-股票市價=0(或令：股票估值=股票市價)，求解折現(xiàn)率。

　　2.零增長公司股票投資收益率的計算公式

　　r=D/P0

　　3.固定增長公司股票投資收益率的計算公式