2021初級(jí)審計(jì)師專業(yè)相關(guān)知識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)證券投資決策

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《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第三章 投資決策管理

第二節(jié) 證券投資決策

知識(shí)點(diǎn)一、債券投資決策

(一)債券投資風(fēng)險(xiǎn)

1、違約的風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)陌l(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率風(fēng)險(xiǎn)，指由于市場(chǎng)利率的變化引起債券價(jià)格變動(dòng)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)欠衲軌蝽樌匕凑漳壳昂侠淼氖袌?chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

4、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期出售取得的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力降低的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)債券的估值

債券價(jià)格決定的因素：

債券面值、票面利率、債券期限、利息支付方式、必要報(bào)酬率

原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。

PVIFAk,n—年金現(xiàn)值系數(shù)?PVIFk,n—復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

1、每期支付利息，到期歸還本金

估值公式： V= I*PVIFAk,n+F*PVIFk,n

2、每期計(jì)息，到期一次性支付全部利息并歸還本金

估值公式： V= (I*n+F)*PVIFk,n

3、零息債券 估值公式： V= F*PVIFk,n

知識(shí)點(diǎn)二、股票投資決策

(一)股票投資風(fēng)險(xiǎn)

股票投資期間取得的股利和未來(lái)出售的價(jià)格影響因素：

1、市場(chǎng)因素：經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經(jīng)濟(jì)政策、政治因素、資本市場(chǎng)因素等。

2、公司因素：行業(yè)前景、公司戰(zhàn)略、公司經(jīng)營(yíng)狀況、公司財(cái)務(wù)狀況、公司盈利能力、公司股利政策等

(二)股票估值

原理：將各期的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。

V=D/K

4.固定增長(zhǎng)公司股票 估值公式：

V=D0(1+g)/(K-g)

(三)股票投資收益率

原理：利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)公式反推折現(xiàn)率。

1、零增長(zhǎng)公司股票投資收益率r=D/P0

D為固定的現(xiàn)金股利，P0為當(dāng)前股票市場(chǎng)價(jià)格

2、固定增長(zhǎng)公司股票投資收益率r=D1/P0+g

D1預(yù)測(cè)第一年的現(xiàn)金股利，g每年股利的增長(zhǎng)率

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